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Los fondos de inversión para la Golden Visa de Portugal suelen estructurarse como fondos cerrados, concretamente como fondos de capital riesgo o de capital privado que invierten en empresas portuguesas.
No obstante, algunos inversores —especialmente los procedentes de Estados Unidos— también exploran los fondos de inversión abiertos, que ofrecen una mayor liquidez y flexibilidad.
Es importante comprender las diferencias entre estas estructuras antes de elegir una inversión para la Golden Visa.
Fondos abiertos frente a fondos cerrados: conclusiones clave
| Característica | Fondos cerrados | Fondos abiertos |
|---|---|---|
| Liquidez | Limitada (normalmente hasta el vencimiento) | Reembolsos periódicos (según las normas del fondo) |
| Uso habitual para la GV | El más común | Menos común |
| Plazo habitual | 7–10 años (frecuentemente) | Indefinido |
| Valoración | Valoraciones periódicas del valor liquidativo | Valor liquidativo diario/regular |
| Salida anticipada | Mercado secundario / venta negociada | Reembolso (afecta al cumplimiento de la GV) |
Fondos cerrados (los más comunes para la Golden Visa)
La mayoría de los fondos para la Golden Visa de Portugal se estructuran como fondos cerrados de capital riesgo o de capital privado.
Estos fondos:
- captan capital durante un periodo de recaudación fijo
- invierten en empresas o proyectos portugueses
- distribuyen los beneficios cuando se produce la salida de las inversiones.
Dado que muchas inversiones implican activos poco líquidos, como empresas emergentes, infraestructuras o empresas privadas, el capital suele estar bloqueado durante un periodo de 6 a 10 años.
Esta estructura permite a los gestores de los fondos disponer de tiempo suficiente para hacer crecer las inversiones y, finalmente, venderlas.
Fondos abiertos (más flexibles pero menos comunes)
Los fondos abiertos, también conocidos como fondos de inversión mobiliaria, permiten a los inversores suscribir y reembolsar participaciones de forma continua.
Estos fondos suelen invertir en activos líquidos, como:
- acciones que cotizan en bolsa
- bonos
- carteras diversificadas.
Consideraciones para inversores de EE. UU.
Para algunos inversores, especialmente los clientes estadounidenses, los fondos abiertos pueden ofrecer ventajas como:
- una mayor liquidez
- la posibilidad de salir sin penalizaciones
Algunos fondos de inversión abiertos también pueden permitir la participación de inversores estadounidenses a través de cuentas IRA autodirigidas (SDIRA) o ciertas estructuras 401(k), dependiendo del custodio y de los requisitos de incorporación del fondo. Dado que muchos fondos extranjeros se consideran PFIC según la legislación fiscal de EE. UU., los inversores deben consultar a un asesor fiscal cualificado antes de invertir.
No obstante, los inversores deben tener en cuenta que el reembolso anticipado de las participaciones afectará a la elegibilidad para la Golden Visa, ya que, por lo general, la inversión debe mantenerse durante al menos cinco años.
Requisitos de elegibilidad de los fondos para la Golden Visa de Portugal
Para optar a la Golden Visa de Portugal a través de un fondo de inversión, el fondo debe cumplir los requisitos legales específicos definidos en el artículo 90-A de la Ley de Inmigración portuguesa y estar regulado por la Comisión del Mercado de Valores Mobiliarios (CMVM) de Portugal.
Los principales criterios de elegibilidad incluyen:
| Requisito | Descripción |
|---|---|
| Inversión mínima | Al menos 500.000 € invertidos en fondos aptos |
| Vencimiento del fondo | El fondo debe tener un vencimiento mínimo de cinco años |
| Inversión portuguesa | Al menos el 60% del capital del fondo debe invertirse en empresas con sede en Portugal |
| Regulación | El fondo debe estar regulado por la CMVM |
| Participación del inversor | El inversor debe adquirir unidades de participación en el fondo de inversión |
Estos requisitos garantizan que la inversión contribuya al crecimiento y a la capitalización de las empresas portuguesas, al tiempo que apoya el desarrollo económico del país.
Consulte aquí la lista completa de los fondos aptos para la Golden Visa de Portugal.
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Fondos de inversión de la Visa Dorada
Comisiones y costes
Aunque los fondos abiertos y cerrados difieren en su estructura, los niveles de las comisiones en el mercado de la Golden Visa de Portugal suelen ser similares.
| Tipo de comisión | Fondos abiertos | Fondos cerrados |
|---|---|---|
| Comisiones de gestión | Normalmente entre el 0,5% y el 1% anual | Normalmente entre el 1% y el 2% anual |
| Comisiones de éxito | A menudo mínimas o inexistentes | Normalmente en torno al 20% de los beneficios por encima de una tasa de rentabilidad mínima |
| Estrategia | Cartera pasiva o diversificada | Inversión activa en empresas privadas |
| Enfoque de inversión | Activos líquidos (acciones, bonos) | Capital privado o capital riesgo |
En el contexto de la Golden Visa, muchos fondos —independientemente de su estructura— cobran comisiones de gestión de entre el 1% y el 2%, a menudo combinadas con incentivos por rendimiento.
La principal diferencia radica en cómo se crea el valor. Los fondos abiertos suelen seguir estrategias más líquidas y diversificadas, mientras que los fondos cerrados se centran en inversiones a largo plazo en empresas portuguesas y pretenden generar rentabilidad en el momento de la salida.
Estrategia de salida
La liquidez es una de las diferencias clave entre las estructuras de los fondos.
| Característica | Fondos abiertos | Fondos cerrados |
|---|---|---|
| Liquidez | Posibilidad de reembolsos periódicos | El capital suele estar bloqueado hasta el vencimiento del fondo |
| Valoración | Basada en el valor de mercado de los activos | Basada en la valoración del fondo a la salida |
| Impacto de la salida anticipada | Es posible, pero puede afectar a la elegibilidad para la Golden Visa | Suele requerir la venta de participaciones a otro inversor |
Los fondos cerrados suelen exigir que los inversores mantengan su inversión hasta que el fondo alcance su vencimiento (a menudo entre 6 y 10 años). No obstante, las unidades de participación pueden venderse a veces en el mercado secundario a otro inversor.
Los fondos abiertos permiten a los inversores reembolsar participaciones periódicamente. Sin embargo, dado que estos fondos invierten en activos que cotizan en bolsa, los valores de reembolso pueden fluctuar en función de las condiciones del mercado.
Mecanismo de recompra
Algunos fondos cerrados anuncian mecanismos de recompra para ofrecer a los inversores una opción de salida tras el periodo de mantenimiento de la Golden Visa. No obstante, estos acuerdos deben revisarse cuidadosamente.
Cualquier estructura de recompra debe estar claramente definida en los estatutos oficiales del fondo. Si los acuerdos de recompra dependen de cartas complementarias («side letters»), compromisos del promotor o vehículos de terceros, pueden quedar fuera de la supervisión directa del regulador portugués (CMVM).
En tales casos, la ejecución de estos derechos puede depender del sistema judicial portugués, lo que puede implicar largos procedimientos legales.
Recomendación:
Considere únicamente aquellos fondos en los que los mecanismos de recompra estén plenamente documentados en la estructura legal oficial del fondo, garantizando la transparencia y la supervisión reguladora.
Diferencias clave entre fondos abiertos y cerrados
| Característica | Fondos abiertos | Fondos cerrados |
|---|---|---|
| Elegibilidad habitual para la Golden Visa | Estructura menos común para los fondos de la Golden Visa | Estructura más común utilizada para la Golden Visa |
| Liquidez | Los inversores pueden reembolsar participaciones periódicamente según las normas del fondo | El capital suele estar bloqueado hasta el vencimiento del fondo |
| Cronograma de inversión | Sin vencimiento fijo | Normalmente entre 6 y 10 años |
| Estrategia de inversión | A menudo carteras diversificadas, como acciones o bonos | Inversiones de capital privado o capital riesgo |
| Cumplimiento de la Golden Visa | Debe revisarse cuidadosamente para garantizar la elegibilidad | Normalmente diseñados específicamente para la Golden Visa |
| Perfil del inversor | Inversores que priorizan la liquidez y la flexibilidad | Inversores que buscan crecimiento a largo plazo y rentabilidad potencial |
Qué dicen nuestros clientes
¿Qué estructura de fondo se adapta a su estrategia de inversión?
| Perfil del inversor | Fondos abiertos | Fondos cerrados |
|---|---|---|
| Preferencia de liquidez | Inversores que prefieren la posibilidad de reembolsar participaciones periódicamente | Inversores que se sienten cómodos bloqueando el capital durante varios años |
| Horizonte de inversión | Cronograma flexible | Compromiso a largo plazo (normalmente entre 6 y 10 años) |
| Enfoque de la estrategia | Carteras diversificadas y activos líquidos | Inversiones de capital privado o capital riesgo |
| Perfil de rentabilidad | Más estable, pero normalmente con menor rentabilidad potencial | Mayor potencial de rentabilidad en función de las salidas |
| Uso habitual para la Golden Visa | Menos común | Estructura de fondo más común para la Golden Visa |
¿Fondo abierto o cerrado para el Portugal Golden Visa: qué elegir?
Tanto los fondos abiertos como los cerrados ofrecen diferentes ventajas en función de las prioridades del inversor.
Los fondos abiertos proporcionan una mayor liquidez y flexibilidad, lo que los hace atractivos para los inversores que prefieren la opción de reembolsar participaciones periódicamente.
Por otro lado, los fondos cerrados suelen estar diseñados para estrategias de inversión a largo plazo, lo que permite a los gestores de los fondos centrarse en oportunidades menos líquidas, como empresas privadas o inversiones en fase de crecimiento.
Por este motivo, la mayoría de los fondos para la Golden Visa de Portugal se estructuran como vehículos cerrados, aunque las estructuras abiertas pueden resultar atractivas para los inversores que priorizan la liquidez.
Antes de invertir, es importante evaluar factores como la estrategia del fondo, las comisiones, la trayectoria y las condiciones de salida. Puede obtener más información en nuestra guía sobre cómo elegir el fondo adecuado para la Golden Visa de Portugal.
Actualización de la Ley de Nacionalidad de Portugal 2026
El 1 de abril de 2026, el Parlamento portugués aprobó nuevas enmiendas a la Ley de Nacionalidad, confirmando la ampliación del requisito de residencia mínima a 10 años para la mayoría de los solicitantes y a 7 años para los nacionales de la UE y de la CPLP.
La reforma también refuerza que solo el tiempo posterior a la emisión del primer permiso de residencia cuenta para la ciudadanía, excluyendo el tiempo de espera para la aprobación. Es importante destacar que no se ha confirmado ningún régimen transitorio, lo que significa que los solicitantes bajo la norma anterior de 5 años podrían no estar protegidos.
La ley aún no ha entrado en vigor y todavía requiere una decisión del Presidente.
Preguntas frecuentes
¿Qué son los fondos cerrados?
Los fondos cerrados son vehículos de inversión con un número fijo de acciones y un plazo definido, a menudo de 7 a 10 años. Se centran en inversiones a largo plazo en sectores como el inmobiliario, las energías renovables y el turismo.
¿Por qué los fondos cerrados son adecuados para las inversiones de Golden Visa?
Los fondos cerrados se alinean bien con la naturaleza a largo plazo de las inversiones de Golden Visa, ofreciendo estabilidad, rendimientos predecibles y elegibilidad para el programa de visas.
¿En qué se diferencian los fondos cerrados de los fondos abiertos?
Los fondos cerrados tienen un plazo fijo y una cantidad de acciones, centrándose en inversiones diversificadas a largo plazo, mientras que los fondos abiertos ofrecen más liquidez y flexibilidad, pero a menudo están vinculados a mercados volátiles.
¿Cuál es la inversión mínima para el fondo cerrado Portugal Golden Visa?
La inversión mínima suele ser de 500.000 euros, según los requisitos del Golden Visa portugués para los fondos elegibles.
¿Están los fondos cerrados sujetos a la volatilidad del mercado?
Los fondos cerrados no cotizan diariamente como los activos que cotizan en bolsa, pero la rentabilidad sigue dependiendo del rendimiento y la valoración de las inversiones subyecentes.
¿En qué sectores invierten los fondos cerrados?
Muchos fondos cerrados de la Golden Visa invierten en empresas portuguesas de diversos sectores (por ejemplo, energías renovables, turismo, agricultura, sanidad, tecnología). Algunos pueden tener exposición a través de empresas operativas, dependiendo del mandato.
¿Cómo se distribuyen los rendimientos en los fondos cerrados?
Los rendimientos generalmente se obtienen al final del plazo del fondo a través de la desinversión de activos. Algunos fondos también pueden proporcionar dividendos durante el período de tenencia, dependiendo de la estructura.
¿Cuáles son los beneficios fiscales de invertir en fondos cerrados?
Los no residentes fiscales a menudo disfrutan de una tasa impositiva del 0% sobre los rendimientos, mientras que los residentes fiscales generalmente están gravados al 10%, lo que hace que los fondos cerrados sean fiscalmente eficientes para los inversores internacionales.
¿Puedo vender mis acciones de fondos cerrados antes del vencimiento?
Generalmente, los inversores mantienen las acciones hasta el vencimiento, pero algunos fondos ofrecen opciones de salida predefinidas, como acuerdos de venta, que permiten que las acciones se vendan de nuevo al gestor del fondo.
¿Cómo elijo el fondo cerrado adecuado para la inversión Golden Visa?
Busque fondos con un historial probado, diversificación sectorial, alineación con su tolerancia al riesgo y términos que coincidan con sus objetivos de inversión. Se recomienda consultar con un asesor financiero.
La elección entre un fondo abierto y uno cerrado depende, en última instancia, de su horizonte de inversión, sus preferencias de liquidez y sus objetivos de residencia a largo plazo.
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